新华三与中科大战略合作推动计算、存储、网络一体化发展战略。近日新华三与中科大签署战略合作协议,在产学研和未来网络项目等领域进行深度合作,致力于成为新IT解决方案领导者。中科大是国家未来网络试验设施项目中的四个共建单位之一,承担合肥中心和未来网络创新实验中心的建设任务,以我国未来网络发展顶层设计为重点,推动科研成果就地转化,形成从芯片设计、设备制造、系统集成到应用服务的完整产业链。新华三与中科大的战略合作,提前为其在新网络产业链中把握技术前沿打下了基础。
   
新华三并购推动公司转型云服务供应商。2015年紫光股份并购新华三,致力于打造“云-网-端”产业链,紫光股份开始向云计算、移动互联网和大数据处理等信息技术的行业应用领域深入发展,转型云服务供应商。新华三是行业领先的网络设备供应商,在国内市场份额一直位于前列。紫光股份子公司紫光数码主要为IT厂商提供分销服务,业务覆盖各种IT基础设施,拥有成熟的营销网络。新华三在基础设施的领先优势与紫光股份原有IT分销优势业务相结合,将会发挥协同效用,促进集团全面深入发展。
   
投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS1.36/1.77/2.09元,对应PE47.00/36.11/30.58倍,由于紫光股份并购新华三后,战略转型,致力于打造一体化云服务产业链,未来业绩持续增长,因此给予2018年目标PE为41.53~43.33倍,目标价为73.51~76.69元,给予“买入”评级。
   
风险提示:研发情况不及预期,市场不及预期。